Ethereum, altcoin dünyasının öncüsü olarak, son günlerde fiyatında dalgalanmalar yaşıyor. Geçtiğimiz haftadan bu yana 2,500 dolar seviyelerinde tutunmaya çalışan ETH, son 24 saatte yüzde 6,2’lik bir artışla 2,600 dolara yükseldi. Bitcoin’in piyasa üzerindeki artan baskınlığı altcoin yatırımcılarını endişelendiriyor. 2025’in başlarında yüzde 56 olan Bitcoin hakimiyeti, altı ay içinde yüzde 64,3’e yükseldi. Önceki boğa piyasalarını deneyimlemiş trader’lar, Bitcoin’in bu dominansının azalmasını ve Ethereum liderliğinde altcoin piyasasında bir ralli bekliyor.

Bireysel Yatırımcılar Hâlâ Pasif

Önceki boğa döngülerinin aksine, piyasa dinamiklerinde önemli değişiklikler gözlemleniyor. 2024 başından itibaren spot Bitcoin’in borsa yatırım fonlarında (ETF) listelenmesiyle likidite akışının kaynağı daha çok kurumsal alımlara yöneldi. Cryptoquant’ta yayımlanan bir makaleye göre, haftalık 60 bin ETH staking girişi ve borsalardan 200 binden fazla çıkış, balinaların güçlü bir birikim yaptığını gösteriyor. Makalede, bu balina birikimi karşısında bireysel yatırımcıların geride kaldığı ifade ediliyor: “Bireysel yatırımcılar hâlâ pasif. Günlük aktif adres sayısı 300-400 bin arasında ve 2025 başından beri 400 bini aşamadı. Bu durum, yükseliş ivmesi için gerekli olan bireysel katılımın eksik olduğunu ortaya koyuyor. Balinalar satış baskısını absorbe ederek fiyatı korurken, yukarı yönlü kırılım için daha fazla bireysel hareket gerekiyor.”

“Ether ETF’leri Yılın İkinci Yarısında 10 Milyar Dolar Getirir”

Ethereum’a bireysel yatırımcı ilgisi kurumsal yatırımcıların gerisinde kalırken, bazı analistler bu trendin devam edeceğini ve ETH fiyatının yeni zirvelere ulaşabileceğini öngörüyor. Bitwise CIO’su Matt Hougan, “Ethereum ETF’lerine akan fonlar yılın ikinci yarısında önemli ölçüde hızlanacak. Ethereum üzerinden hareket eden stablecoin’ler ve hisse senetlerinin birleşimi geleneksel yatırımcılar için kolay anlaşılır bir hikâye sunuyor” dedi ve ekledi: “ETH ETF’leri haziran ayında 1,17 milyar dolarlık fon akışı sağladı. Yılın ikinci yarısında 10 milyar dolarlık fon akışı sağlayabilirler.” ABD’de stablecoin düzenlemelerinin art arda kabul edilmesi ve bu alana ilişkin başta Hazine Bakanı Scott Bessent’in demeçlerini yakından takip etmekte fayda var. 17 Haziran’da ABD Senatosu’nun stablecoin’lere yönelik bugüne kadar hazırlanan en kapsamlı yasa tasarısını (GENIUS) onaylamasının ardından Bessent, kişisel X (eski adıyla Twitter) hesabından şu açıklamayı yaptı: “Stablecoin’ler önümüzdeki 10 yıl boyunca 3,7 trilyon dolarlık bir pazara dönüşebilir. GENIUS yasasının kabul edilmesi bu senaryoyu daha olası kılıyor. Gelişen stablecoin ekosistemi, stablecoin’leri destekleyen ABD Hazine tahvillerine yönelik özel sektör talebini artıracaktır. Bu yeni talep, hükümetin borçlanma maliyetlerini düşürebilir ve ulusal borcun kontrol altına alınmasına yardımcı olabilir. Ayrıca, dünya çapında milyonlarca yeni kullanıcıyı dolar bazlı dijital varlık ekonomisine çekebilir.”

“Daha Fazla Stablecoin Basılması ETH için Yukarı Yönlü Hareket Demek”

Bessent’in açıklamalarını yorumlayan Fundstrat’ın kurucu ortağı Thomas Lee, “Stablecoin’ler toplam 250 milyar dolarlık varlıkla ‘gerçek dünyaya’ giren tek üründür. İyi bir iş modeli ve bankaların (örneğin JPMorgan) ve trader’ların ilgisini çekmiştir. Stablecoin ihraççıları, teminat (USD) getiri sağlayabildiğinden ve bu getiri (henüz) stablecoin sahiplerine ödenmediğinden önemli kârlar elde etmektedir” diye konuştu. Lee’ye göre bu tablo, stablecoin ihraç eden katman-1 blokzincirleri için oldukça olumlu. Peki ETH burada neden ön plana çıkıyor? Lee konuya dair “Stablecoin’lerin çoğu Ethereum üzerine basılır. Kriptodaki gerçek dünya varlıklarının (RWA) çoğu Ethereum üzerine stablecoin’ler, hisse senetleri ve tokenize edilmiş gayrimenkullerden oluşur. Bugün Ethereum ağ ücretlerinin yüzde 30’u stablecoin ücretlerinden geliyor” ifadelerini kullandı. ABD Hazine Bakanı Bessent’in açıklamasına vurgu yapan Lee, “Bakan’ın açıklaması Ethereum ağ ücretlerinde 10 katlık bir büyüme anlamına geliyor. Daha fazla stablecoin basılması ETH için yukarı yönlü hareket demek” diye konuştu.

ETH’nin 200 Günlük Hareketli Ortalamasının Gösterdikleri

Ether fiyatının kısa vadeli görünümünü değerlendiren BTCHaber yazarı Samet Ulucay, “Son iki yılın tarihsel verileri, ETH’nin 200 günlük hareketli ortalamasını destek olarak tuttuktan sonra 1,5-2 kat hareket ettiğini gösteriyor. Şu anda 200 günlük hareketli ortalama 2520 dolar seviyesinde” görüşünü savundu. Ulucay analizini şöyle devam ettirdi: “BTC hâlâ o kadar güçlü ki, Ethereum risk metriği 15 ila 25 civarında dalgalanıyor. Altcoin sezonunu görmek için bir kırılma gerekiyor. Bu ancak BTC tüm zamanların en yüksek seviyesine (ATH) dokunduğunda tetiklenebilir. BTC yükselip altcoin’lere alan açarsa ETH risk metriği de yükselişe geçer diye bekliyorum.”

“Ethereum’dan Canavar Bir Ralli Geliyor”

ETH fiyatına dair bir diğer iyimser görüşse X üzerindeki 2,2 milyon takipçisine seslenen kripto analisti Lucky’den geldi. Aşağıdaki grafiği paylaşan analist, “Bence ETH çok yakında canavar bir ralli yapacak. Hazırlanın” ifadelerini kullandı.

Geçmiş Fiyat Döngülerine Bakılırsa…

Bir başka popüler kripto analisti CryptoKaleo ise geçmiş fiyat döngülerine vurgu yaptı: “Bu döngü ile önceki döngü arasındaki ETH’nin yapısal benzerlikleri göz ardı edilemez. Bitcoin 2020 yılının aralık ayında yeni ATH’ler elde ederken, Ethereum önceki döngünün en yüksek seviyelerinden hâlâ yüzde 60 düşüşteydi. Herkes umudunu kesmişti. Fakat o andan itibaren ETH yüzde 800’den fazla yükselirken, BTC’deki fiyat artışı yüzde 250’yle sınırlı kaldı. Artık ETH için dip noktadayız. Bundan sonra sadece yükseliş olacak.”